bp przejmuje Archaea Energy za 4,1 mld USD. Gaz składowiskowy i biogaz w centrum zainteresowania koncernów

Koncern bp ogłosił 17 października 2022 r., że przejmie amerykańskiego producenta odnawialnego gazu ziemnego Archaea Energy. Cena wynosi około 26 USD za akcję w gotówce, a wartość przedsiębiorstwa – wraz z długiem netto – szacowano na około 4,1 mld USD. Transakcja wymaga jeszcze zgód regulatorów i akcjonariuszy Archaea. To jedna z największych transakcji w historii sektora biogazu.

Co się zmienia

Archaea Energy specjalizuje się w wychwytywaniu i uszlachetnianiu gazu ze składowisk odpadów oraz w produkcji odnawialnego gazu ziemnego (RNG). W USA RNG sprzedaje się głównie jako paliwo transportowe, korzystając z federalnych i stanowych programów paliwowych. Przejęcie wzmacnia pozycję bp w segmencie niskoemisyjnych gazów i pozwala koncernowi wykorzystać istniejące umowy, rynki i infrastrukturę.

Zdarzenie jest wskaźnikiem tego, że koncerny paliwowe traktują biometan jako realny element strategii transformacji, a nie tylko niszowy produkt. Zainteresowanie takimi aktywami rośnie wraz z wysokimi cenami gazu, zachętami podatkowymi i zaostrzaniem regulacji klimatycznych.

Znaczenie dla branży w Polsce

W Polsce gaz składowiskowy pozyskuje się na wielu składowiskach, głównie do produkcji energii elektrycznej i ciepła. Możliwość uszlachetniania go do biometanu jest obecnie ograniczona przez brak ram prawnych i jakość gazu, lecz zainteresowanie takimi projektami będzie rosnąć. Duże transakcje za granicą pokazują wartość aktywów, które w Polsce są jeszcze słabo wyceniane, oraz sygnalizują zainteresowanie inwestorów strategicznych.

Dla właścicieli instalacji biogazowych transakcja pokazuje kilka rzeczy: po pierwsze, istnieje popyt na duże portfele aktywów; po drugie, wartość tworzą długoterminowe kontrakty i wsparcie regulacyjne; po trzecie, doświadczenie w eksploatacji i dostęp do rynku paliw transportowych są przewagą konkurencyjną.

Dlaczego RNG jest atrakcyjny dla koncernów

Odnawialny gaz ziemny ma kilka cech, które przemawiają do dużych firm paliwowych: korzysta z istniejących gazociągów, może być sprzedawany jako paliwo o niskim śladzie węglowym, a wartość rynkowa jest wspierana przez systemy zachęt. Jednocześnie przychody zależą od regulacji i cen certyfikatów, co powoduje, że w modelu biznesowym liczy się umiejętność zarządzania ryzykiem regulacyjnym. To lekcja także dla Europy, gdzie rynek certyfikatów i gwarancji pochodzenia dopiero się ujednolica.

Porównanie ze skalą polską

Skala amerykańskich projektów RNG jest wielokrotnie większa niż polskich: pojedyncze składowiska produkują gaz w ilościach pozwalających zasilić duże instalacje uszlachetniające. W Polsce gaz składowiskowy wykorzystuje się głównie lokalnie w silnikach, a jego potencjał zależy od zawartości metanu i zamykania składowisk. Mimo różnic, logika inwestycyjna jest podobna: duże, stabilne źródło gazu i długoterminowy odbiorca.

Co dalej

Przejęcie wymaga zgód antymonopolowych i akcjonariuszy. Branża będzie obserwować, czy podobne ruchy podejmą inne koncerny, w tym europejskie, i czy skala inwestycji w biogaz i biometan wzrośnie. Dla polskich operatorów oznacza to zwiększoną konkurencję o technologie i kapitał, ale też szansę na partnerstwa z dużymi graczami.